شركة مارا (MARA) التي تُعد من أبرز شركات تعدين العملات المشفرة المدرجة، أعلنت عن تعديل جذري في استراتيجيتها المالية يتضمن السماح ببيع جزء من احتياطيها الضخم من البيتكوين، والذي يقدر قيمته بنحو 3.6 مليار دولار، لتمويل توسعها في قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. في نهاية عام 2025، احتفظت الشركة بـ 53,822 عملة بيتكوين، وقد باعت خلال العام السابق ما قيمته حوالي 413 مليون دولار من هذه الأصول لتغطية النفقات التشغيلية.
تحول استراتيجي من التعدين إلى البنية التحتية الرقمية
تُظهر filings filings (التقارير المقدمة) أن الشركة تتجه صراحةً بعيداً عن كونها "منظراً نقيًا لتعدين البيتكوين" لتصبح شركة "بنية تحتية رقمية متكاملة الرأسية". في النصف الثاني من عام 2025، غيرت الشركة نهجها الاستثماري في البيتكوين، حيث قررت بيع جزء من الإنتاج الجديد لتغطية النفقات، وفي عام 2026، وسعت هذه الاستراتيجية لتشمل بيع البيتكوين المحفوظ في ميزانيتها العمومية. يهدف هذا التحول إلى توسيع نطاق الشركة في توليد الطاقة والبحث والتطوير لدخول أسواق الذكاء الاصطناعي والأسواق المجاورة لها.
على الرغم من تحقيق إيرادات قياسية في الربع الثالث، إلا أن الشركة أبلغت عن انخفاض ملموس في القيمة العادلة لأجهزة التعدين خلال الربع الرابع، وذلك نتيجة الانخفاض الحاد في سعر البيتكوين. فقد انخفض السعر بنحو 46% من مستوياته القياسية في أكتوبر التي بلغت 126,080 دولاراً، ليتم تداوله مؤخراً عند 68,468 دولاراً.
تقلبات السوق وتأثيرها على الأسهم
شهدت أسهم الشركة تذبذباً حاداً خلال الأشهر الأخيرة. فقد هبطت أسهم مارا بنحو 43% خلال الستة أشهر الماضية، لتتداول الثلاثاء عند 8.94 دولاراً، متراجعة أكثر من 5% وسط مخاوف من تصعيد عسكري محتمل في إيران. ومع ذلك، شهدت الأسهم قفزة مؤقتة بلغت 16% بعد إغلاق السوق الأسبوع الماضي، عقب الإعلان عن صفقة لبناء مركز بيانات للذكاء الاصطناعي مع شركة ستاربوند بروبرتي تراست (Starwood Property Trust).
في سياق حركة السوق، شهدت عملية تصفية (Liquidation Cascade) بقيمة 19 مليار دولار في 10 أكتوبر، ما دفع مارا لشراء ما يقارب 46 مليون دولار من البيتكوين في أكتوبر كاستجابة لانهيار الأسعار. ورغم هذه المشتريات، فإن الشركة تشير إلى أن احتياطياتها من الأصول الرائدة في العملات المشفرة من المتوقع أن تزداد على المدى الطويل، مع تذبذب محتمل في الأعداد والقيمة العادلة بالدولار الأمريكي.
تداعيات للمستثمر العربي
هذا التحول الاستراتيجي لمارا يحمل دلالات مهمة للمستثمرين في منطقة الخليج والشرق الأوسط، خاصة في ظل تزايد الاهتمام بمشاريع البنية التحتية الرقمية والذكاء الاصطناعي ضمن رؤى 2030. فالتحول من نموذج التعدين التقليدي إلى نموذج البنية التحتية المتكاملة قد يفتح آفاقاً جديدة للاستثمار في مشاريع الطاقة والبيانات في المنطقة.
ومع ذلك، فإن تقلبات سعر البيتكوين التي وصلت إلى مستويات "خوف شديد" (مؤشر الخوف والطمع 14/100) تظل عاملاً حاسماً. فمع انخفاض السعر إلى 68,468 دولاراً، فإن أي بيع إضافي من الاحتياطي الضخم قد يضغط على الأسعار أكثر، مما يؤثر على تقييمات الشركات المشابهة في السوق. بالنسبة للمستثمر العربي، فإن مراقبة تحركات مارا في بيع أو شراء البيتكوين ستظل مؤشراً رئيسياً على اتجاه السوق العام، خاصة مع ارتباط قيمة الدرهم والريال بالدولار، مما يجعل تقلبات الأصول الرقمية ذات تأثير مباشر على محافظ الاستثمار المحلية.
المصدر: Decrypt | تحليل: Rumour Team