Desde septiembre de 2025, el Tribunal Popular Supremo de China ha prohibido legalmente que trabajadores y empleadores eviten los pagos de seguridad social, marcando un cambio estructural en la redistribución de recursos desde los productores hacia el sistema de bienestar.

Esta medida obliga a las empresas a cubrir aproximadamente el 25% de los ingresos como empleador y a los empleados a retener cerca del 10% de sus salarios. Sin embargo, la aplicación de la norma revela una resistencia significativa: una encuesta de agosto de 2024 realizada por Zhonghe Group a 6,689 empresas mostró que solo el 34.1% cumplía totalmente con los requisitos. La presión por reducir costos ha llevado a estrategias de evasión que impactan directamente el ingreso neto de los trabajadores.

Evasión y reestructuración salarial

Las empresas han adoptado tácticas para minimizar sus obligaciones fiscales, reestructurando las nóminas para calcular las contribuciones sobre una base salarial reducida, a menudo un tercio del ingreso total. En un proveedor de autopartes en Dongguan, los trabajadores reportan que sus ingresos mensuales de 12,000 yuanes (aproximadamente 1,747 dólares) se calculan para los seguros basándose en solo 4,000 yuanes.

El impacto en el bolsillo del trabajador es inmediato y severo. El caso de Yu, una trabajadora financiera, ilustra la magnitud del recorte: su salario neto disminuyó un 27% tras una reducción de 800 yuanes, quedando en 4,000 yuanes mensuales, de los cuales 500 yuanes se destinan a sus aportes. En la ciudad de Shenzhen, el 30% de los trabajadores de una fábrica insisten en contratos informales para evitar estos pagos, priorizando el efectivo inmediato sobre la seguridad a largo plazo.

La situación laboral se ha endurecido para quienes intentan mantener sus ingresos. Daniel Zhang, que trabaja turnos de 10 horas por 5,000 yuanes mensuales, ha tenido que complementar sus ingresos trabajando 3,000 yuanes adicionales por noche entregando comida, evidenciando la necesidad de múltiples fuentes de ingreso ante la reducción de la remuneración base.

Reforma fiscal y el dilema de la demanda interna

El objetivo de la Corte es fortalecer la red de seguridad social para fomentar el consumo interno y reducir la dependencia de las exportaciones, un modelo que ha generado tensiones comerciales y presiones deflacionarias. Los ingresos de las pensiones urbanas aumentaron un 5.77% el año pasado, alcanzando 7.8 billones de yuanes, con un crecimiento del 5.61% en 2024.

No obstante, la capacidad de las empresas para cumplir está limitada por márgenes estrechos, alta deuda y guerras de precios. Expertos señalan que, si los competidores evitan el pago, las empresas que cumplen tienen menos incentivos para hacerlo. El análisis de la Unidad de Inteligencia Económica (EIU) sugiere que las autoridades han permitido tácitamente ciertas irregularidades debido a la fragilidad de los márgenes empresariales, planteando la pregunta crítica: ¿aceptarán las autoridades el dolor a corto plazo para lograr ganancias a largo plazo? La respuesta actual parece ser negativa.

Implicaciones para el inversor latinoamericano

Para el inversor en América Latina, este desarrollo en China no es solo una noticia local, sino un indicador de cómo se está reconfigurando la cadena de suministro global. La transición de un modelo impulsado por exportaciones de bajo costo a uno centrado en el consumo interno altera la dinámica de precios y la competitividad de los productos chinos en mercados emergentes.

La devaluación de la moneda local en China para mantener la competitividad exportadora, combinada con el aumento de costos laborales debido a la seguridad social, podría reducir la oferta de bienes manufacturados a precios bajos. Esto tiene implicaciones directas para el peso mexicano, el peso argentino y el peso colombiano, que importan insumos y bienes de consumo de China. Si los costos de producción en China suben estructuralmente, los precios de importación para LATAM podrían verse afectados, presionando la inflación regional.

Además, la debilidad en la demanda interna china, exacerbada por la resistencia a la reforma, sugiere que el crecimiento económico de la región asiática podría ser más lento de lo esperado. Para el inversor latinoamericano, esto implica un entorno de menor demanda de materias primas y una posible desaceleración en el comercio bilateral. La incertidumbre sobre la capacidad de Beijing para imponer esta reforma sin dañar a las empresas locales añade un factor de riesgo adicional a las carteras expuestas a la economía china.

La tensión entre la necesidad de una red de seguridad social robusta y la viabilidad financiera de las empresas sigue siendo el punto crítico. Mientras las autoridades mantienen que la reforma se promueve de manera constante, la realidad en el terreno muestra un cumplimiento parcial y una adaptación que prioriza la supervivencia inmediata sobre la planificación a largo plazo. El mercado observará de cerca las decisiones del parlamento chino en su próxima reunión anual para determinar si habrá un cambio en la estrategia de aplicación.

Fuente: Investing.com | Análisis por Rumour Team