Riot Platforms reportó ingresos anuales récord de 647.4 millones de dólares para 2025, un incremento del 72% respecto a los 376.7 millones de dólares de 2024. Esta cifra, equivalente a aproximadamente 11.2 mil millones de pesos mexicanos al tipo de cambio de 17.32 MXN, marca un hito en la consolidación de la minería de Bitcoin, aunque la rentabilidad neta se ve afectada por ajustes contables y la volatilidad de los activos digitales. El director ejecutivo y el equipo directivo han priorizado la expansión hacia centros de datos y computación de alto rendimiento, una estrategia que el inversista activista Starboard Value valora potencialmente hasta en 21 mil millones de dólares.
Explosión en ingresos mineros frente a costos operativos
El motor principal del crecimiento fue la generación de ingresos por minería de Bitcoin, que alcanzó los 576.3 millones de dólares en 2025, un aumento de 255.3 millones de dólares respecto al año anterior. Riot produjo 5,686 Bitcoin en 2025, superando los 4,828 BTC registrados en 2024. Sin embargo, la eficiencia operativa enfrenta desafíos significativos. El costo promedio para minar un Bitcoin, excluyendo la depreciación, se elevó a 49,645 dólares en 2025, frente a los 32,216 dólares de 2024.
Este incremento en el costo de producción se atribuye directamente a un aumento del 47% en la tasa de hash global de la red, lo que elevó la dificultad de minería. A pesar de este entorno hostil, Riot logró mitigar parcialmente el impacto mediante un aumento del 68% en los créditos de energía recibidos durante el año. Adicionalmente, los ingresos de ingeniería alcanzaron los 64.7 millones de dólares, un salto desde los 38.5 millones de dólares en 2024, reflejando la diversificación de sus servicios.
Balance sólido pero con pérdidas contables significativas
A pesar del récord en ingresos operativos, Riot reportó una pérdida neta de 663 millones de dólares en 2025. Esta cifra negativa no refleja un fallo operativo, sino ajustes contables y cambios en el valor en papel de sus tenencias de Bitcoin. El EBITDA ajustado para el año fue de 13 millones de dólares. Al cierre de 2025, la compañía mantenía 18,005 Bitcoin en su balance, incluyendo 3,977 BTC comprometidos como garantía. Con un precio de cierre de Bitcoin de 87,498 dólares, estas tenencias se valoraron en aproximadamente 1,600 millones de dólares.
La liquidez también se mantiene robusta con 309.8 millones de dólares en efectivo, de los cuales 76.3 millones están restringidos. En el contexto del mercado actual, donde el índice de Miedo y Codicia se sitúa en 14 de 100 indicando un miedo extremo, y el Bitcoin cotiza a 66,531 dólares (aproximadamente 1,152,483 MXN), la capacidad de Riot para sostener sus operaciones y financiar su expansión es crítica. La empresa vendió Bitcoin para financiar la compra de 200 acres de tierra en Rockdale, Texas, y firmó un acuerdo de centro de datos con AMD, consolidando su transición hacia la inteligencia artificial.
El sector de minería bajo presión y la transformación hacia IA
La estrategia de Riot de pivotar hacia la inteligencia artificial y los centros de datos se alinea con una tendencia más amplia en la industria. Compañías como Hive, Hut 8, TeraWulf e Iren están convirtiendo sus instalaciones de minería y capacidad de energía en operaciones de centros de datos. Mientras Riot busca una valoración de hasta 21 mil millones de dólares bajo este nuevo modelo, otros competidores enfrentan vientos en contra. Core Scientific reportó ingresos del cuarto trimestre de 79.8 millones de dólares, una caída del 16% interanual, con ingresos de minería reducidos a 42.2 millones de dólares. TeraWulf también superó las expectativas con una caída en sus ingresos trimestrales del 50.6 millones de dólares a 35.8 millones de dólares.
La situación es aún más crítica para MARA Holdings, que registró una pérdida neta del cuarto trimestre de 1,710 millones de dólares, en comparación con una ganancia neta de 528 millones de dólares un año antes, mientras sus ingresos se deslizaban un 6% hasta los 202.3 millones de dólares. Para el inversor latinoamericano, la volatilidad en estos resultados subraya la importancia de la diversificación y la gestión de riesgos en un entorno donde el costo de la energía y la dificultad de la red global dictan la viabilidad de los modelos de negocio tradicionales de minería. La transición exitosa de Riot hacia la computación de alto rendimiento podría ser el factor determinante para sobrevivir a la próxima fase del ciclo del mercado de criptoactivos.
Fuente: CoinTelegraph | Análisis por Rumour Team
