ABD Temsilciler Meclisi'nin üst düzey Cumhuriyetçi lideri French Hill, sabit coin (stablecoin) faiz tartışmasındaki tıkanıklığı aşmak için Senato'ya somut bir yol haritası sundu. ABD Merkez Bankası (Federal Reserve) ve Hazine Bakanlığı'nın da dahil olduğu görüşmelerin ardından, piyasa tarafı ve bankacılık sektörü arasındaki çelişkiler netleşmeye çalışıyor. Ancak bu süreçte, ABD'deki düzenleyici kurumların (OCC) son haftada yayınladığı yeni öneri, yatırımcılar ve platformlar için kritik bir "yasal varsayım" getirdi.

Meclis'in Çözüm Önerisi ve Senato'nun Beklentisi

ABD'de kripto para düzenlemesi için geçen yıl Meclis tarafından kabul edilen "Netlik Yasası" (Clarity Act), 78 Demokrat milletvekilinin desteğiyle geçmişti. Ancak bu yasa, sabit coin sahiplerine ödül veya getiri sağlanıp sağlanamayacağına dair kritik bir soruyu yanıtsız bırakmıştı. İşte bu boşluk, Senato'daki yasalaşma sürecini bir yıldır tıkayan ana engel oldu.

French Hill, Milken Enstitüsü'nün "Finansın Geleceği" etkinliğinde yaptığı konuşmada, Senato'nun Meclis'teki mevcut yasayı temel alması gerektiğini vurguladı. Hill'in önerisi, yasanın genel yapısını koruyarak, sabit coin getiri meselesini çözmek için Meclis'te kullanılan dilin Senato'ya aktarılması yönünde. Bu yaklaşım, siyasi kutuplaşma içinde ortak bir zemin bulma çabası olarak görülüyor.

Sorunun özü, platformların kullanıcılarına sabit coin tutmak veya işlem yapmak karşılığında getiri sunup sunamayacağı. Bankalar, bu tür getiri programlarının geleneksel bankalardaki mevduatı çekip küçük topluluk bankalarını zayıflatacağı endişesini taşıyor. Buna karşılık kripto firmaları, getiri kısıtlamalarının inovasyonu öldüreceğini ve bu konunun zaten GENIUS Yasası kapsamında tartışıldığını belirtiyor.

GENIUS Yasası ve OCC'nin Yeni Önerisi

Temmuz ayında kabul edilen GENIUS Yasası, sabit coin ihraççılarının doğrudan kullanıcılarına faiz ödemesini yasaklıyor. Ancak bu yasa, Coinbase gibi üçüncü taraf platformların kendi kaynaklarıyla kullanıcılarına ödül sunmasını engellemiyor. İşte bu ayrım, şu anki yasal gri alanın merkezinde yer alıyor.

Düzenleyici otorite olan Bankacılık Denetçisi Ofisi (OCC), geçen hafta GENIUS Yasası'nı hayata geçirmek için bir taslak öneri yayınladı ve kamuoyu görüşü istedi. Bu öneride dikkat çeken madde, üçüncü taraf getiri düzenlemelerinin, ihraççılar bağlı kuruluşlar veya ilgili taraflarla iş birliği yaparsa "yasal olmadığı varsayılan" (rebuttable presumption) statüsüne girmesi. Yani, eğer bir sabit coin ihraççısı, Coinbase gibi bir platformla ortak hareket ederek kullanıcıya getiri sağlıyorsa, bu durum yasal olarak şüpheli sayılacak.

TD Cowen'in Washington Araştırma Grubu Yönetici Direktörü Jaret Seiberg, bu durumun geniş kapsamlı yasanın da tehlikeye girmesine yol açabileceği uyarısında bulundu. Seiberg, OCC'nin kamuoyu geri bildirimlerinden sonra pozisyonunu revize edebileceğini veya ihraççılar ve platformların sözleşmelerini "yasal olduğu varsayılan" standardından kaçınacak şekilde yeniden yapılandırabileceğini belirtti.

Mart 1 Hedefi ve Piyasa Etkisi

Beyaz Saray, bankacılık ve kripto sektörü arasında bir uzlaşma sağlamak için geçen aydan bu yana görüşmeler sürdürüyor. Hedef, Mart 1 tarihinde somut bir çözüm üretilmesi yönünde. Kaynaklar, Mart 1 tarihine kadar tam bir anlaşmaya varılmasa bile, yasanın tamamen rafa kalkmayacağını belirtiyor. Bu, sürecin esnek olduğunu ve uzlaşma için daha fazla zaman tanındığını gösteriyor.

ABD Hazine Bakanlığı'nın bu süreçte devreye girmesi ve OCC'nin düzenleyici önerisi, piyasa için önemli bir sinyal. French Hill, bu düzenleyici sürecin bankalar ve bankacılık dışı sabit coin ihraççıları arasında adil bir çözüm getirebileceğine inanıyor.

Türk yatırımcı için bu gelişmelerin somut etkisi şu: ABD'deki düzenlemeler, global kripto piyasasının yönünü belirleyen en güçlü faktörlerden biri. Eğer ABD'de üçüncü taraf platformların getiri sunması kısıtlanırsa veya yasal belirsizlik artarsa, küresel likidite akışı yavaşlayabilir. Bu durum, Bitcoin gibi varlıklarda dalgalanmalara neden olabilir. Şu an Bitcoin fiyatı 68.020 dolar seviyesinde, yaklaşık 2.990.756 Türk Lirası değerinde ve son 24 saatte %2.1 geriledi. Piyasa duygu durumu "Aşırı Korku" seviyesinde (14/100), bu da belirsizliklerin yatırımcı psikolojisini etkilediğini gösteriyor.

Özetle, ABD'de kripto para düzenlemesi için atılan adımlar, özellikle getiri modelleri etrafında şekilleniyor. Meclis'in önerdiği çözüm ve OCC'nin yeni düzenlemesi, önümüzdeki haftalarda netleşecek. Mart 1 tarihi bir milat olsa da, yasanın geçmesi için daha fazla zaman tanınması muhtemel. Yatırımcılar, bu gelişmeleri yakından takip etmeli ve yasal belirsizliklerin piyasa dinamiklerini nasıl şekillendirdiğini anlamalı.

İlk yayın: The Block | Analiz ve yorum: Rumour Team Türkiye