美国货币监理署（OCC）拟议新规禁止稳定币发行方直接支付利息或收益，TD Cowen警告该争议可能拖延谈判，使更广泛的美国加密市场结构法案（CLARITY Act）面临风险。当前加密市场情绪极度低迷，恐惧贪婪指数仅为14/100，比特币价格报68,401美元（约47.2万元人民币），跌幅1.0%。这一监管僵局对华语投资者而言，意味着加密资产合规化进程的不确定性正在加剧。

OCC新规核心：禁止直接付息与第三方推定违法

OCC此次提案旨在落实去年签署的GENIUS法案条款，核心在于禁止发行方直接向支付型稳定币持有者支付利息。更为关键的是，新规确立了可反驳的推定原则：若发行方与关联第三方协调支付收益，该安排可能被认定为非法。OCC表示将针对具体事实逐案评估，并开放了60天的公众评论期。TD Cowen华盛顿研究集团董事总经理Jaret Seiberg指出，除非明确禁止平台支付收益，否则银行不会满意。他担忧OCC立场可能随公众评论改变，或引发司法挑战，尤其是在Chevron原则已被废除、法院不再自动尊重监管机构解释的背景下。

银行与加密行业博弈：寻求公平与监管不确定性

摩根大通首席执行官Jamie Dimon强调，银行正寻求与加密公司建立“公平竞争环境”。若稳定币发行方或平台变相支付类利息收益，应纳入与传统银行相同的监管框架。尽管行业间存在妥协可能，但时机尚不明确。TD Cowen分析认为，银行在政治上终将输掉这场反对消费者获利的斗争，但过程可能足够漫长，从而危及CLARITY法案的通过。目前，稳定币收益支付和利益冲突条款仍是立法谈判的主要分歧点。

摩根大通分析师预测，加密市场结构立法有望在年中前获批，或成为下半年市场的积极催化剂。然而，在监管博弈未明之前，市场情绪仍受压制。对于关注人民币汇率（1美元兑6.90人民币）和港股动向的投资者，需警惕监管政策反复对加密资产定价的短期冲击。

来源: The Block | 分析: Rumour Team